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     歐元區(qū)通脹率自2009年以來(lái)首次跌至負(fù)值。CPI低于零使得歐元區(qū)陷入了技術(shù)性通縮的境地，這很有可能讓歐洲央行QE的步伐加快。本月22日歐洲央行將公布利率決議。

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：歐元區(qū)12月CPI初值同比下降0.2%，預(yù)期下降0.1%，前值增長(zhǎng)0.3%；歐元區(qū)12月核心CPI初值同比增長(zhǎng)0.8%，預(yù)期增長(zhǎng)0.7%，前值增長(zhǎng)0.7%；歐元區(qū)11月失業(yè)率11.5%，預(yù)期11.5%，前值11.5%。

　　歐元區(qū)通脹率為2009年以來(lái)首次跌至負(fù)值。CPI低于零使得歐元區(qū)陷入了技術(shù)性通縮的境地，這很有可能讓歐洲央行QE的步伐加快。12月同時(shí)也是歐元區(qū)連續(xù)第22個(gè)月通脹率低于央行2%目標(biāo)水平。歐元區(qū)通脹于2012年8月開始走低，2013年10月跌破1.0%，2014年7月跌破0.5%。

　　原油價(jià)格下跌是歐元區(qū)通脹大幅走低的主要原因之一，2014年歐元區(qū)食品和服務(wù)業(yè)價(jià)格水平同比漲幅為0.6%。

      ING集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Teunis Brosens向彭博表示，“根據(jù)歐洲央行自身的邏輯，通脹率低于零并且沒有任何回升的跡象，那么完全有理由推出更多的寬松�，F(xiàn)在的問題不在于是否會(huì)有歐版QE，問題在于什么時(shí)候以什么樣的形式出現(xiàn)。”

　　IHS Global Insight經(jīng)濟(jì)學(xué)家Howard Archer則直言，”這正是歐洲央行所需要的消息。“

　　法國(guó)巴黎銀行駐倫敦的歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Evelyn Herrmann說(shuō)：“歐元區(qū)1月份通脹率很有可能進(jìn)一步下滑，全年或都將保持在相當(dāng)?shù)偷乃�平。我們預(yù)計(jì)歐洲央行將宣布包括國(guó)債購(gòu)買在內(nèi)的全面資產(chǎn)收購(gòu)方案。”

　　消費(fèi)者價(jià)格下跌讓家庭、企業(yè)和各國(guó)政府的償債負(fù)擔(dān)加重。整個(gè)歐元區(qū)的債務(wù)水平處在歷史高位。物價(jià)下跌也可以對(duì)經(jīng)濟(jì)造成廣泛傷害。價(jià)格開始下跌之時(shí)，企業(yè)可能因預(yù)期現(xiàn)金回報(bào)減少而推遲投資支出，而消費(fèi)者或因期望物價(jià)進(jìn)一步下跌而擱置非必需品的采購(gòu)。這可以引發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步減弱、失業(yè)率上升的自發(fā)惡性循環(huán)，并進(jìn)一步壓低物價(jià)。

　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉2015年初釋放了強(qiáng)烈的寬松信號(hào)，稱“不能完全排除”歐元區(qū)通縮的風(fēng)險(xiǎn)。德拉吉備戰(zhàn)通縮風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度暗示，歐洲央行可能很快啟動(dòng)大規(guī)模購(gòu)買政府債券的計(jì)劃，步美聯(lián)儲(chǔ)式全面QE的后塵。

　　上月歐洲央行貨幣政策會(huì)議上，該央行管理委員會(huì)“全體一致”同意，如有必要，將為“化解低通脹持續(xù)太久的風(fēng)險(xiǎn)”而采取行動(dòng)。歐洲央行決策委員、德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼此前表示，國(guó)際油價(jià)下跌使石油成本下降，會(huì)增加經(jīng)濟(jì)刺激的動(dòng)力，所以不能保證會(huì)增加寬松措施。但其他歐洲央行高官警告，油價(jià)下跌可能導(dǎo)致歐元區(qū)陷入全面通縮。

　　三菱東京日聯(lián)銀行分析師Lee Hardman認(rèn)為，德拉吉言論意味著，歐洲央行將很快采取購(gòu)買主權(quán)債券的QE措施，可能最快在本月22日的下次會(huì)議上決定啟動(dòng)。
　　
　　周一公布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲第一大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)12月通脹率創(chuàng)逾五年新低：德國(guó)12月CPI初值同比增長(zhǎng)0.2%，預(yù)期為增長(zhǎng)0.3%，前值增長(zhǎng)0.6%；12月調(diào)和CPI初值同比增0.1%，預(yù)期增長(zhǎng)0.2%，前值增長(zhǎng)0.5%，兩者均創(chuàng)下2009年10月以來(lái)新低。

　　去年12月，歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Praet接受德國(guó)媒體Boersen-Zeitung采訪時(shí)警告稱，油價(jià)下跌增加通脹預(yù)期“脫錨”的風(fēng)險(xiǎn)，暗示歐元區(qū)實(shí)施量化寬松(QE)的可能性增加。