北京時(shí)間周四（8月3日)，印度綜合PMI指數(shù)報(bào)告出爐。該指數(shù)從6月的52.7暴跌至7月的46，創(chuàng)下了2009年3月以來最大跌幅。核心服務(wù)業(yè)活動(dòng)從53.1驟跌至45.9% ，為2013年9月份以來最低，2009年一來次低，跌破了榮枯線以下。
IHS Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Pollyanna De Lima指出，受累於政府突擬引進(jìn)商品及服務(wù)稅對(duì)市場(chǎng)造成混亂，7月PMI數(shù)據(jù)突顯了印度財(cái)富逆轉(zhuǎn)，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)扭轉(zhuǎn)6月呈增長態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2017/18財(cái)年第二季開始，經(jīng)濟(jì)將受到雙重打擊，令人失望。
央行降息至7年來最低
8月2日，印度央行將回購利率從6.25%下調(diào)至6.00%，創(chuàng)2010年11月以來最低水平，并敦促印度政府加快改革進(jìn)度，因?yàn)?ldquo;迫切需要”促進(jìn)私人部門的投資。
這是去年10月以來印度央行首次降息，也是12月以來第一次有亞洲央行降息。
印度6月CPI增幅放緩至1.54%，為逾五年低點(diǎn)，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于印度央行4%的通脹目標(biāo)。根據(jù)媒體匯總的分析師觀點(diǎn)，至少到2018年底，印度的政策利率都將維持在6%的水平，今年二季度GDP增速或達(dá)到6.9%，低于此前7%的預(yù)期。
印度經(jīng)濟(jì)遭遇雪崩
根據(jù)印度中央統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，印度2017年第一季度GDP也僅增長6.1%。
據(jù)路透社，印度6.1%的經(jīng)濟(jì)增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于36位分析師同比增長7.1%的預(yù)估中值。
印度經(jīng)濟(jì)的這一糟糕表現(xiàn)更是創(chuàng)24個(gè)月以來新低：
按照印度調(diào)整GDP算法之前常用的GVA測(cè)算，以2011年到2012年的價(jià)格為基準(zhǔn)（修改算法前印度是以2004~2005年的價(jià)格為GVA的計(jì)算基準(zhǔn)），印度經(jīng)濟(jì)增長的模樣是這樣的：僅為5.6%。（注：GVA是一種衡量經(jīng)濟(jì)增長的方式，和GDP的差別主要在于不計(jì)入產(chǎn)品稅和生產(chǎn)補(bǔ)貼）
根據(jù)世界銀行的分析，如果沒有政府支出的影響，印度經(jīng)濟(jì)增長將僅為4.1%。
是什么導(dǎo)致印度經(jīng)濟(jì)遭遇雪崩呢？
目前不少媒體把矛頭指向了莫迪在2016年11月8日宣布的廢除大額紙鈔的運(yùn)動(dòng)。
在印度的日常生活中，大額紙鈔在消費(fèi)中的地位十分突出，因而不少人覺得廢除大額紙鈔會(huì)嚴(yán)重打擊印度的消費(fèi)產(chǎn)業(yè)。
然而其實(shí)，從印度的消費(fèi)數(shù)據(jù)來看，廢除大額紙鈔并沒有真正打擊到印度消費(fèi)者的熱情。
根據(jù)印度的消費(fèi)者信心指數(shù)和消費(fèi)支出來等數(shù)據(jù)，大額紙鈔并沒有如期產(chǎn)生那么強(qiáng)烈的負(fù)面影響：在莫迪廢除大額紙鈔之后，印度的消費(fèi)信心指數(shù)和消費(fèi)支出仍然保持上漲。
真正讓印度經(jīng)濟(jì)在最新的這一季度遭遇重創(chuàng)的是采礦、建筑、金融等第二產(chǎn)業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)。
下面這張圖表取自印度中央統(tǒng)計(jì)局，不難發(fā)現(xiàn)，除了農(nóng)業(yè)和國防等產(chǎn)業(yè)，幾乎所有第二、第三產(chǎn)業(yè)均出現(xiàn)不同程度的增長下滑。
除了農(nóng)業(yè)、國防等產(chǎn)業(yè)，印度幾乎所有產(chǎn)業(yè)的增長都在放緩。
考慮到，印度經(jīng)濟(jì)比重最大的部分是第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)，且目前已經(jīng)超過5成，因而，最大的問題其實(shí)應(yīng)該出自金融行業(yè)在內(nèi)的第三產(chǎn)業(yè)！
根據(jù)印度政府公布的數(shù)據(jù)顯示，印度的不良貸款已經(jīng)上升到貸款總額的17%，這是主要經(jīng)濟(jì)體中最高的。
穆迪在其最新報(bào)告中警告說，印度銀行業(yè)持續(xù)的高比例的不良貸款會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增長，如果不解決，將會(huì)最終約束與經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)的投資信貸。
除了剛才提到的房地產(chǎn)和建筑行業(yè)，印度最具壞賬潛力的部門還包括電力、鋼鐵、紡織等工業(yè)部門。
據(jù)IHS Markit的數(shù)據(jù)，電力、鋼鐵、紡織和工程建筑四大行業(yè)一種占銀行系統(tǒng)壞賬比重的80%。而在這些壞賬中，有70%以上的壞賬是由印度國有銀行所持有！
據(jù)彭博，目前，印度的信貸增長已跌至25年低點(diǎn)。換言之，過度杠桿化和存在大量呆壞賬問題的銀行已經(jīng)不愿意提供新的貸款。而私人投資受此影響也開始縮水。
這些數(shù)據(jù)表明，這個(gè)亞洲第三大的世界新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)狀況可能十分脆弱。有分析稱，由于消費(fèi)稅改革導(dǎo)致國內(nèi)供給鏈和分銷鏈出現(xiàn)紊亂，印度的商業(yè)情況極度惡化，達(dá)到金融危機(jī)以來最糟糕水平。
